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投資周論壇精選20200513

研究資訊

投資周論壇精選20200513

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
  • 來源:
  • 發布時間:2020-06-17 17:24
  • 訪問量:

【概要描述】

投資周論壇精選20200513

【概要描述】

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
  • 來源:
  • 發布時間:2020-06-17 17:24
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詳情

宏觀:2020年一季度新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的挑戰,為應對疫情央行實施穩健的貨幣政策,保持流動性合理充裕,貨幣政策傳導效率明顯提升。

對于國內外經濟形勢的判斷更加嚴峻:國際疫情持續蔓延,世界經濟步入衰退,不穩定性因素明顯增多,全球疫情風險可能存在超預期的可能。當前我國經濟發展面臨的挑戰前所未有,必須充分估計困難、風險和不確定性,切實增強緊迫感,抓實經濟社會發展各項工作。

未來貨幣政策方向:總量寬松延續,強化逆周期調節。把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置,根據疫情防控和經濟形勢的階段性變化,把握好政策力度、重點和節奏;保持流動性合理充裕,支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關。用改革的辦法引導貸款利率下行,預期未來利率下行仍有空間。房地產方面再次重申“房住不炒”并強調保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性,因此未來房地產政策或將依然趨緊。

 

螺紋:

供應端:5月份鋼廠基本已經達到完全滿產狀態,繼續大幅增長空間已十分有限。電爐產量已經出現回落,電爐利潤隨廢鋼價格變化而變化,廢鋼價格強勢情況下,廢鋼消耗難再出現明顯增長。兩會臨近,華北地區尤其是唐山地區限產將影響供應。短期內供應端增量壓力逐步轉弱。

需求端,國內疫情得到控制之后,趕工期熱潮涌現,需求端表現較好。除了房地產在建項目的趕工,更多的是來自于基建的趕工,挖掘機等機械產品量價齊升,為穩經濟增長而發行的專項債帶動基建投資,推進REITs試點相關工作等積極的政策將給行情帶來利好。

總結:需求支撐與高庫存壓制矛盾交織,行情陷入震蕩結構中。表觀需求溫和釋放帶動多頭信心。政策利好預期將成為驅動行情打破目前僵局的主要因素。時間換空間,一旦需求超預期釋放,價格空間將再次向上方打開,政策利好帶來的增量也決定了上漲的持續性和高度。需要注意雖然短期內需求韌性決定了黑色系價格方向,但是中長期需求我們仍然要持謹慎態度。

 

玉米:自春節以來,全國玉米現貨價格總體一直堅挺,512日全國玉米均價為2086/噸,較昨日跌7/噸,國內部分企業玉米價格繼續回落。另外,近期南方進口玉米、谷物陸續到港,有糧有貿易商出貨意愿增加,打壓港口價格回落10-20元,5月下旬,謹防政策拍賣及貿易商陸續出庫存帶來的回調壓力。

消息面眾說紛紜,盤面波動加劇,市場情緒偏空,延續回調趨勢,重點關注進口開放政策和臨儲拍賣行情。

從操作上看,盤面進入調整形態,但今年看漲主基調大概率難以被撼動,下方支撐仍強,建議前期多單逢高減倉,未持倉者暫時以觀望為主。

 

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