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投資周論壇精選20200514

研究資訊

投資周論壇精選20200514

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
  • 來源:
  • 發布時間:2020-06-17 17:30
  • 訪問量:

【概要描述】

投資周論壇精選20200514

【概要描述】

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
  • 來源:
  • 發布時間:2020-06-17 17:30
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詳情

國債:

    近期國債期貨由于受到恐高心理抬升、經濟復蘇預期增強等因素影響弱勢調整,五債、十債持續下挫,十債調整幅度更大,國債收益率曲線進一步陡峭化。驅動十債下跌的基本面因素主要在于海外復工不斷推進、國內高頻數據持續轉好、金融數1據尤其是M2大超預期導致經濟復蘇預期增強,且疫情導致全球央行大幅放水,各國廣義貨幣增速創新高,后期通脹預期有所抬頭;加之5月會有1萬億地方政府專項債發行,這從供給層面利空十債。相比之下,五債由于受到貨幣政策寬松、流動性充裕和中美利差擴大等因素的支撐,回調風險相對較小。預計后期國債收益率形態進一步陡峭化,多五債空十債套利為主。

 

燃料油:

    短線呈現區間震蕩走勢,建議 1500-1680 /噸區間交易。

    利多:沙特、俄羅斯及其他 OPEC+國家將于 5 月至 6 月執行減產協議,減產規模為 970 萬桶/日。

    利空:新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油(瀝青除外)庫存增加 193.2 萬桶至 2413.6 萬桶;截至5日上期貨所燃料油期貨倉單為 410900噸,處于高位,對近月合約上行空間構成壓制; 2020  7  3 日起,期貨燃料油的倉儲費標準由 1.4 //天暫調整為人民幣 3 //天。)

 

PP:

    國際油價小幅反彈,油制成本上漲,油制PP利潤下跌約500/噸;丙烷成本下降,PDHPP利潤上漲。煤價節后格較節前持穩,競拍價格先漲后跌,煤制利潤延續上漲。山東丙烯市場震蕩上漲,主流成交參考價6175/噸,外采丙烯制利潤較節前持平。

    存量供應來看,一季度檢修體量總體不大,檢修體量將會在 5月有所激增,月檢修不多。因二季度集中檢修原因,新增產能對應釋放的產量被抵消,故二季度總的產量環比一季度增長不明顯。但同比來看,今年二季度產量或會由于近年新增產能以及今年檢修小年的情況而明顯高于往年同期。

    需求:塑編行業復工復產之后開工率有所提升,但在4月初的大漲行情之后,由于利潤壓縮,開工率下降,目前開工率維持在53%,雖有緩慢回升,但仍未能達到往年水平。BOPP情況類似,目前開工在5成左右,低于往年水平。共聚注塑開工率基本與往年持平。但共聚產品庫存過高,對其形成拖累.

    庫存:4月后,期貨走高加之纖維大漲行情帶動現貨市場大幅走高,上漲行情下,刺激商家及下游補庫積極性,使“兩油”庫存降速增快;但隨著期現貨價格出現拐點,大幅走低,庫存消化速度放緩。

 

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【免責聲明】本欄目中分析師所述內容我們認為由可靠來源取得或編制,徽商期貨并不保證信息或數據的準確性、有效性或完整性。本欄目的觀點不應視為對任何期貨商品交易的直接依據。在選擇期貨投資以及對期貨商品做出交易決策之前,請審慎決策。

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