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投資周論壇20200528

研究資訊

投資周論壇20200528

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
  • 來源:
  • 發布時間:2020-06-17 17:34
  • 訪問量:

【概要描述】

投資周論壇20200528

【概要描述】

  • 分類:投資論壇
  • 作者:研究所
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  • 發布時間:2020-06-17 17:34
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詳情

   宏觀:今年的政府工作報告較2019年有很多新意:經濟增長不設目標,淡化GDP增速;今年的具體任務在“六保”和“六穩”,守住“六保”底線,就能穩住經濟基本盤,政策的著力點保就業是第一位貨幣政策方面,要更加靈活適度,綜合運用降準降息、再貸款手段,引導今年貨幣供應量和社會融資規模增速明年高于去年;財政政策更加積極,地方政府專項債重點支持“兩新一重”建設等。這些會對大類資產價格預期有所影響,對商品而言,新老基建共同發力及我國復工復產推進,預計黑色系和基本金屬需求會超預期。黃金方面,由于受益于疫情的長期性、全球主要國家央行維持寬松及主要國家政府部門杠桿率提高的趨勢,黃金的中期多頭行情依然可期。

 

PTA:上游來看,原油有面臨調整的可能,PX短期也或反彈乏力,對PTA市場的影響整體上可能就表現為成本端的支撐力度減弱。供應方面,近日加工區間繼續擴大,國內PTA生產商開工意愿高漲,預期市場供應充裕;需求方面,歐美紡織服裝出口新訂單依然稀少,織造加彈整體開工同比處于低位,下游聚酯整體產銷根本好轉尚需時日。而社會庫存已達到360多萬噸,庫存壓力依然較大,后期仍有去庫壓力。整體看短期內供需基本平衡,上行仍有壓力,短期低位區域震蕩的概率較大,基差或持續維持弱勢格局。

 

焦炭:短期來看,焦炭市場表現供需兩旺。供應端由于山西呂梁地區環保檢查焦炭生產有所收縮,全國焦企平均開工率從上上周的80.49%降低至78.62%,國內100家獨立焦化廠的廠內庫存降低至57萬噸以下。山東省發布《關于實施焦化項目清單管理和“以煤定產”的工作通知》,要求在全省范圍內實施“以煤定產”,控制2020年全省焦炭產量不超過3200萬噸,測算山東焦企需要在未來7個月保持平均4-5成的限產力度才能達成目標。需求方面鋼廠仍維持較高的生產積極性,原料補庫心態積極,短期看焦炭市場震蕩偏強為主。需要注意的是,從中長期來看,焦炭價格將在一定程度上跟隨鋼材價格的波動而波動,焦炭中長期的供需關系也將逐漸從緊平衡轉向平衡甚至寬松,價格方面難以維持高價位。

 

  油脂:南方棕櫚油協會數據顯示,馬來前25日棕櫚油產量環比下降6%,而此前公布的前20日數據位環比增加4%,產量增幅的轉變主要源于開齋節假期影響種植園勞動力。需求方面,馬來檢驗機構和船運機構出口數據表現良好,前25日棕櫚油出口分別增長10%和5%。此外馬來印尼支持生柴生產,也對棕櫚油價格底部形成支撐。大豆進口方面,巴西港口恢復裝運,5-7月到港量達到1000萬噸左右,到貨非常集中,國內港口的卸貨壓力巨大,市場將呈現供過于求的局面。大豆壓榨維持在高位,豆油庫存逐步累庫,而需求依舊不佳,導致豆油現貨成交清淡,且氣溫升高,棕櫚油對豆油的替代作用顯著,豆棕油價差繼續回調。

 

直播回看鏈接:https://pc.visitong.com/index.php?token=871590563238

 

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