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市場多空交織,期債震蕩為主

研究資訊

市場多空交織,期債震蕩為主

  • 分類:宏觀與金融品
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2020-07-29 12:05
  • 訪問量:

【概要描述】

市場多空交織,期債震蕩為主

【概要描述】

  • 分類:宏觀與金融品
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2020-07-29 12:05
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市場多空交織,期債震蕩為主

摘要

1.7月國債期貨先抑后揚,上旬股債蹺蹺板效應較為明顯,期債連續下挫。中旬后由于股市回調和中美爭端加劇,市場避險情緒抬升,期債上漲。
2.經濟基本面延續弱復蘇格局,復蘇呈現輪動格局,投資、進出口好于消費,就業仍然嚴峻,由于經濟復蘇預期已成現實,且貨幣和信用預期都會逐步回歸常態,寬貨幣后的寬信用也初見成效,后期寬信用節奏可能會放緩。
3.當前資金面是央行認可的水平,由于8月、9月利率債供給壓力較大,政府債券大量供給令貨幣政策難進一步大幅收緊,這對期債構成支撐。
4. 由于美國經濟表現欠佳,為了轉移國內風險矛盾,同時也為了拉選票,預計美國會在三季度集中使用各種手段對中國施壓,中美關系比較嚴峻。較為不穩定的宏觀環境也會利多國債期貨,從而使得國債期貨難大跌。
5.從估值來看,7月中美利差進一步擴大,國內債券收益率仍然較為有吸引力,6月外資加大對國內債券的配置力度,從配置的角度看,國內利率不具備大幅上漲的基礎。

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