蘋果：基本面弱勢格局不改 期價尋底過 程或仍將延續

摘要
1、減產預估：2020 年通過計算所得全國蘋果產量減產幅度預估在 8%左右，不及此前預期的 13%。
2、庫存方面：目前全國冷庫存儲蘋果去庫存率為 90.12%，山東冷庫庫容比為15.6%，陜西地區庫容比為 3.0%。早熟蘋果逐漸供應市場，蘋果供應總量增加，且“嘗
鮮”需求影響，冷庫余貨出貨受到一定阻礙。
3、需求方面：夏季水果逐漸結束，尤其西瓜貨源供應減少，價格出現上漲，有利于蘋果銷售。進入秋季之后， 水果市場對蘋果總需求開始增加。
4、利潤方面：截至 2020 年 8 月 20 日，山東棲霞地區紅富士 80#一二級價格為4200 元/噸，主力合約收盤價 6879 元/噸，基差-2679 元/噸，基差處于偏低水平。棲霞地區存儲商 80#以上一二級貨源存儲利潤為-1.21 元/斤。
5、今年雖有減產但不及預期，疫情后的需求并沒有得到超預期回復，依舊較為疲軟，蘋果供過于求的格局并未改變。從蘋果自身特性來看，沒有出現大幅減產的情況下，漲價和快速走貨是矛盾的，也就是蘋果不具備形成上漲趨勢的基礎，基本面弱勢的情況下，逢高沽空是更合適的選擇。